中金发布研报称 ，目前阿里巴巴-W（09988）港股交易于25倍FY27和15倍FY28非通用准则市盈率
 ，阿里巴巴（BABA.US）美股交易于24倍FY27和15倍FY28非通用准则市盈率 。该行下调FY27和FY28收入3%和4%至11474亿元和13010亿元
，系CMR会计口径调整；上调FY27和FY28 non-GAAP净利润预测9%和5%至911亿元和1471亿元 ，系云计算利润率提升和闪购优化UE 
。该行采用SOTP估值
 ，基于FY27给予电商业务（不含闪购）8x P/E和云计算业务8x P/S
，维持港股和美股目标价172港币和178美元 ，维持跑赢行业评级 ，较目前港股和美股股价有30%和32%的上行空间
。