镍期货市场：美CPI 超预期下美指反弹施压 ，隔夜伦镍收跌1.71%；伦镍最新收盘报18925 
，比前一交易日下跌330美元/吨
，跌幅为1.71% ，成交量8757手 
，国内市场
，夜盘沪镍最新收报145650元/吨 ，下跌1290元 ，跌幅为0.88% 。

　　伦敦金属交易所（LME）5月12日伦镍库存报276774吨
，较前一日减少66吨 
。

　　长江镍业网讯：今日沪镍期货全线下跌；主力月2606合约开盘报145280元/吨较昨日收盘下跌1660元/吨
，9：15分沪镍主力2606合约报146880元/吨 ，下跌60元 
，沪期镍开盘低开后窄幅震荡；美国 4 月 CPI 超预期升温引发全球市场剧烈震荡
，通胀粘性超预期导致美联储年内降息预期基本归零 ，12 月加息概率升至 30.6%
。受此影响 
，美元指数大涨至一周高位 98.2关口附近偏强运行
，10 年期美债收益率攀升 ，美股科技股承压 
，基本金属普遍震荡走弱 。对镍价而言
，美元走强直接压制以美元计价的工业金属价格 ，高利率预期拖累整体风险资产情绪 
，叠加镍价前期累计涨幅较大
，多头资金集中获利了结进一步加剧波动 
。与此同时 ，美伊冲突升级推高国际油价 ，虽在一定程度上支撑通胀预期
，但也加剧了经济衰退担忧；国内制造业复苏节奏放缓
，下游不锈钢与新能源产业链采购以刚需为主 ，追高意愿不足 
，共同构成当前镍价运行的核心宏观背景
。

　　镍产业链全环节供需现状

　　供应端呈现 “结构性分化 ” 格局：红土镍矿受印尼配额大幅削减影响
，进口成本持续抬升；硫化镍矿供应相对稳定 ，但品位下降问题突出 。镍铁价格受成本支撑维持高位 
，国内冶炼厂利润空间被压缩 。高冰镍与 MHP 产能受中东硫磺供应短缺冲击
，部分项目减产 趋势 ，湿法冶炼环节供应收缩明显
。再生镍受原料回收体系不畅影响 
，产量增长不及预期
。

　　需求端则表现为 “传统弱 、新兴稳 
”：不锈钢行业处于传统消费淡季
，下游采购以刚需为主 ，追高意愿不足；新能源汽车与储能电池需求保持稳健 
，为镍价提供底部支撑 。

　　5 月 13 日镍价走势预测

　　今日伦镍预计维持震荡调整格局
，核心波动区间 19000-19150 美元 / 吨 ，上方压力位 19200 美元 / 吨 ，下方支撑位 18600 美元 / 吨 
。预计长江现货镍价跟随外盘波动
，运行区间 144000-146500 元 / 吨
。

　　操作上建议相关企业控制库存节奏
，逢低适量补库 ，密切关注今晚美联储主席鲍威尔讲话以及美伊局势最新进展 。短期镍价仍将受宏观面主导 
，供需基本面的支撑作用将逐步显现 
。

　　（注：本文为原创分析
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