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　　上证报中国证券网讯5月9日召开的国务院常务会议
，研究推进地方政府债务风险化解有关工作
。

　　会议指出 ，一揽子化债方案部署实施以来 
，债务风险化解工作取得明显成效
。对此
，粤开证券首席经济学家罗志恒对上海证券报记者表示 ，当前化债从应急状态转向常态化监管 
，集中体现在五个方面：一是隐债规模大幅压降，多省份提前完成年度化债任务
 ，部分地区实现“隐性债务清零 ”目标 。二是债务成本下降
、周期拉长
，拓宽财政空间及可用财力
 。2025年末 ，全国地方政府债券剩余平均年限10.5年
 ，较2023年末的9.1年拉长1.4年；其中，置换隐性债务的专项债券平均发行期限更是长达19.8年
。三是债务结构优化 
，高息和非标债务占比下降 。四是清理拖欠企业账款取得进展
，50万元以下的欠款总体清理较好
 。五是融资平台 “退平台 ”进度加快 ，2025年末超82%的融资平台实现退出
。

　　2024年11月 
，中央推出10万亿元化债“组合拳

”
，计划在2024年至2026年每年发行2万亿元地方政府专项债券 ，用于置换地方高息隐性债务；2024年至2028年每年安排8000亿元专项债用于化债 。

　　企业预警通数据显示 
，今年前4个月发行的2.27万亿元再融资债券中
，约1.18万亿元用于置换存量隐性债务 。按照计划 ，今年将发行2万亿元再融资债券置换存量隐性债务 
，这意味着该化债额度实际发行进度约六成

。

　　“存量债务的化解，保障了‘开前门
、关后门’
 ，实现政府债务的可持续
，进而增强财政可持续性 ，但目前仍存在一些挑战
 ，这需要统筹发展和安全，兼顾发展中化债和化债中发展。”上海财经大学财税投资学院教授毛捷对上海证券报记者表示 
，一方面
，积极稳妥化解地方国企经营性债务 ，另一方面持续优化政府债务结构 
，提升债务资金效益  。

　　会议明确
，要继续聚焦重点领域和薄弱环节 ，压实地方主体责任 
，完善支持化债政策
，增强地方自主偿债能力 ，确保如期完成化债任务

。

　　在罗志恒看来 
，下阶段的重点领域和薄弱环节在于化解拖欠企业账款 、化解城投平台经营性债务风险
 、推动城投平台实质性市场化转型。

　　4月28日召开的中共中央政治局会议提到，有序化解地方政府债务风险
 ，着力解决拖欠企业账款问题  。

　　“当前地方政府的清欠工作在持续推进
，但受制于财力原因 ，部分地方政府拖欠企业账款问题未能根本性解决
 ，边清边欠的现象也有出现，因此要继续加大力度通过专项债
、结存限额等工具予以置换 
，由此来畅通经济循环 、稳定宏观经济
。  ”罗志恒说
。

　　针对增强地方自主偿债能力
，毛捷表示 ，这是增强财政可持续性的重要举措 。一方面 
，加快推进税制改革
，增强地方自主财力 ，包括地方附加税改革等
 。另一方面 
，优化政府债务结构
，从增量上 ，充分发挥中央债务的积极作用 
，减少地方不必要的举债
。

　　作为隐性债务主体的地方政府融资平台公司，纷纷“退平台

”
 ，宣称不再承担政府融资职能
，这也是遏制隐性债务增长的一大关键 。不少地方计划在2027年6月完成当地融资平台全部退出任务
 。

　　会议提出 ，要建立健全长效机制
 ，坚决防范新增隐性债务
。

　　“建立健全长效机制，应转变债务治理理念 
，从被动
 、消极转向主动
、积极 。要持续优化中央和地方财政关系
，保障财政事权和支出责任的适配 。”毛捷说

。

　　罗志恒表示 ，长效机制是化解债务风险更为根本性的举措 
，需要从财政体制 、税收制度 、预算制度

、经济发展模式等方面入手。其一
，改革财政体制 ，上移事权和支出责任 
，减少地方政府的支出责任  。其二
，改革税收制度 ，积极探索人工智能时代以及新旧动能转换时期的税制改革 
，做大税基，承接土地财政
 ，稳定宏观税负
，清理税收优惠

。其三 ，探索建立债务预算和资本预算
 ，与国家资产负债表相衔接。其四，推动经济发展模式彻底从债务和投资驱动转向科技和消费驱动  。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）